외가격 옵션

마지막 업데이트: 2022년 7월 15일 | 0개 댓글
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외가격 옵션

화면개요
한번에 한 결제월물의 옵션 시세를 조회할 수 있습니다. 특히 각각의 옵션 지수를 거래소 지수로 환산한 값을 제공하며, 내재가치와 시간가치를 나타내는 각종 지표들을 일목요연하게 조회할 수 있습니다.

현재 KOSPI200 : 112.30 현재 종합주가지수 : 888.27 일 때 옵션 행사가격 112.5를 종 합지수로 환산한다면
환산지수 = (현재 종합주가지수 * 옵션 행사가격) / 현재 KOSPI200 = (888.27 * 112.5) / 112.3 = 외가격 옵션 889.85
콜 옵션종목 112.5가 행사되려면 적어도 종합주가지수가 889.85 이상으로 상승해야 한다는 의미이며 풋옵션의 경우에는 그 이하로 하락하지 않으면 행사되지 못한다는 의미로 실 전투자에서 활용할 수 있습니다.

복수종목
콜옵션과 풋옵션의 월물별 외가격 옵션 시세정보를 동시에 나타냅니다. 옵션의 적정가격을 평가하기 위하여 각각의 이론가를 별도로 명시했으므로 참조하기 바랍니다. 하단에는 선물시세 정보가 함께 나타나므로 투자에 많은 도움이 될 것입니다.

콜/풋 시세표 1
콜옵션과 풋옵션 매매 시, 각 옵션 별 상세 정보를 조회할 수 있는 화면으로 주로 매도/매수호가 및 거래량, 미결제 약정수량/증감, 이론가, 시가, 고가, 저가, 내재가치, 외가격 옵션 시간가치 등의 시세 정보를 중심으로 조회할 수 있는 화면입니다.

※ 옵션의 현재가격이 내재가치 이하로 거래되고 있다면 이것은 저평가된 상태를 의미하며 일반적으로 내재가치 이상에서 형성됩니다. 또한 콜옵션이든 풋옵션이든 외가격 상태에서는 내재가치가 0이고 모두 시간가치로만 구성되며, 시간가치는 행사가능성에 대한 프리미엄으로 이해하면 됩니다.

콜/풋 시세표2
콜/풋시세표2 화면은 주로 내재변동성 및 델타, 감마 등의 민감도 지표를 조회할 수 있도록 설계되어 옵션을 분석할 때에 유용하게 활용할 수 있으며, 각 행사가격별 옵션을 상대비교 할 수 있습니다.

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외가격 콜옵션 미결제약정 급증 이유는?

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최종수정 2018.02.08 10:45 기사입력 2009.08.12 10:51

기관 매도 포지션 구축+컨버전 수요

외국인의 현·선물 동시 순매도 탓에 12일 코스피200 지수선물이 큰폭으로 하락하고 있다. 옵션만기는 하루 앞으로 다가왔고 외가격 콜옵션의 미결제약정은 크게 늘어나고 있다. 일반적으로 외가격 콜옵션의 미결제약정 증가는 지수 하락을 노린 베팅으로 간주될 수 있다는 점에서 주목된다.

오전 10시45분 현재 전날까지 등가격 옵션이었던 205콜의 미결제약정은 8만8000계약 가량 급증하고 있다. 전날 내가격에서 현재 등가격으로 전환된 202.5콜 옵션의 미결제약정도 3만8000계약 이상 급증하고 있다. 지난달 말부터 거래되기 시작된 202.5콜과 205콜의 미결제약정은 현재 상장후 일일 최대폭으로 증가하고 있는 상황.

지수 상승에 대한 기대감이 클 경우 외가격 콜옵션의 미결제약정은 감소하는 경향을 보인다. 실제 최근 지수가 꾸준히 상승하는 동안 외가격에서 내가격으로 전환됐던 202.5콜의 미결제약정은 계속해서 줄어드는 모습을 보였다. 하지만 옵션만기 하루를 앞두고 급증세로 돌아선 모습이다.

윤선일 동양종합금융증권 연구원은 외가격 콜 미결제약정의 급증 이유에 두 가지로 해석했다. 기관의 신규 매도 포지션 구축과 컨버전을 위한 물량일 수 있다는 것.

만기가 하루 앞으로 다가온 상황에서 뉴욕 증시가 모처럼 큰폭의 조정을 받았고, 외국인은 현재 현·선물 동시 순매도를 감행하고 있다. 외국인의 현·선물 동시 순매도는 지난달 13일 이후 한달만이다.

지수 하락에 대한 부담은 커졌고 옵션 매도 전략을 주로 구사하는 기관의 입장에서는 좋은 기회를 잡은 셈. 즉 옵션 매도 전략을 구사하는 기관들이 만기 행사 실패를 노리고 202.외가격 옵션 5콜과 205콜에 대해 대규모 매도 포지션을 구축하면서 미결제약정이 늘어나고 있는 것이다.

윤 연구원은 "만기가 하루 앞으로 다가온만큼 기관은 적극적인 매도 포지션 구축에 나설 것"이라고 설명했다.

컨버전은 고평가된 합성선물을 매도하고 선물을 매수하면서 차익을 얻으려는 포지션인데, 합성선물 매도는 콜옵션 매도와 풋옵션 매수로 이뤄진다. 콜옵션을 매도하기 위해서는 콜옵션 프리미엄이 고평가 상태여야 더 많은 수익이 난다.
따라서 콜옵션이 강세를 나타낼수록 컨버전에 유리해진다. 이러한 컨버전 물량은 옵션만기 때 프로그램 매도 물량을 유발해 지수에는 악재가 된다.

윤 연구원은 "현재 투신이 콜옵션을 매도, 풋옵션을 매수하면서 컨버전을 설정하고 있는 것으로 보인다"고 설명했다. 다만 윤 연구원은 "컨버전 조건이 조금 개선되다가 지지부진한 흐름을 보이고 있다"며 "컨버전 물량이 부담스러울 정도로 크게 늘어나지는 않는 것으로 보인다"고 덧붙였다.

박병희 기자 [email protected]


박병희 기자 [email protected]

돈의 정의를 벗어난 바이너리 옵션

돈에서 (OTM) 의 반대입니다 인 더 머니. 이 상황에서 상품의 현재 시장 가격은 행사 가격보다 낮습니다. 여기서 자산에는 내재가치가 없습니다.

인 머니와 앳 머니에 비해 이 거래 상황은 여기에 내재가치가 없기 때문에 저렴합니다. ATM은 내재가치에 가깝고 ITM은 내재가치가 있습니다.

"아웃 오브 더 머니"에 콜 및 풋이란 무엇입니까?

"외가격" 상황에서 상품의 행사가가 현재 시장 가격보다 높을 때 콜 옵션을 선택할 수 있습니다. 이 경우 더 좋고 더 높은 가격에 주식을 살 수 있습니다.

반대로 풋옵션을 선택할 수 있습니다. "돈 부족" 상황 특정 상품의 시장 가격이 특정 상품보다 높을 때 행사 가격. 이 상황에서 주식을 더 낮은 가격에 매도할 수 있습니다.

돈이 없는 예

다음과 같이 석유를 외가격 옵션 거래한다고 가정해 보겠습니다. $20의 행사가 및 $12의 현재 시장 가격. 이제 성공적인 콜옵션, 주어진 자산의 시장 가격은 더 하락해야 합니다. 그러나 감소하지 않으면 패배하게 됩니다.

마찬가지로 풋옵션이 성공하기 위해서는 시장가격이 상승해야 합니다.

돈으로 거래하는 것은 다른 두 가지 옵션보다 저렴하기 때문에 유익합니다. 또한 더 높은 비율의 이득을 제공합니다. 그렇기 때문에 충분한 이해를 바탕으로 “돈이 부족하다”, 풋 또는 콜 옵션을 신중하게 선택할 수 있습니다.

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[알기 쉬운 파생상품] 옵션의 종류

권리 내용·만기·기초자산 따라 다양

이번 칼럼에선 옵션의 종류에 대해 살펴보도록 하겠습니다. 현재 파생상품시장에서 거래되고 있는 옵션은 권리의 내용이나 만기, 그리고 기초자산 종류 등에 따라서 다양한 종류의 옵션이 존재하고 있습니다.

옵션은 권리행사의 내용에 따라 콜옵션과 풋옵션으로 나눌 수 있습니다. 콜옵션은 정해진 가격(행사가격)으로 특정 자산을 살 수 있는 권리를 말합니다.

예를 들어, 현재 배추 1포기의 시세(기초자산의 가격)가 1천 원이라고 한다면 소매상인은 수확기에 배추 시세가 오를 것에 대비해 배추 1포기를 1천 원에 살 수 있는 권리(콜옵션)를 구입했습니다. 그 해 수확기에 배추 가격이 급등, 1포기에 1천800원까지 올랐습니다.

하지만 소매상인은 이미 배추 1포기를 1천 원에 살 수 있는 권리를 구입했고, 수확기에 이 권리를 행사함으로써 배추 1포기를 1천 원에 구입해 시세차익을 800원 얻게 됐습니다.

위의 예에서 소매상인은 옵션계약을 통해 미래에 발생할 수 있는 가격상승 위험을 대비할 수 있었습니다. 반면에 풋옵션은 정해진 가격으로 특정 자산을 팔 수 있는 권리를 말하며, 상기의 예와 반대로 배추 시세가 떨어질 위험에 대비하기 위해 적절한 옵션입니다.

옵션들은 특정 시점에서 기초자산의 가격과 옵션의 행사가격을 비교해 봄으로써 내가격·등가격·외가격 옵션으로 구분할 수 있습니다. 내가격옵션은 권리행사 시 이익을 낼 수 있는 상태의 옵션을 말하며, 등가격옵션은 행사가격과 기초자산의 가격이 같은 옵션을 말합니다. 외가격옵션은 행사가격이 기초자산 가격에 비해서 불리한 상태에 있는 옵션으로 일반적으로 권리행사를 하지 않습니다.

다음 분류법으로 옵션은 만기일 이전에 권리행사의 가능 여부에 따라서 아메리칸옵션과 유러피언옵션으로 구분할 수 있습니다.

만기일 이전에 언제든지 권리행사가 가능한 옵션을 아메리칸옵션이라 하고, 오직 만기일에만 권리행사가 가능한 옵션을 유러피언옵션이라 합니다.

그 외에 기초자산 종류에 따라 주가지수를 기초자산으로 한 주가지수옵션, 금리옵션, 통화옵션, 선물옵션, 상품옵션, 그리고 개별주식을 기초자산으로 한 개별주식옵션 등이 있습니다.

현재 한국거래소 파생상품시장에서 거래되고 있는 옵션은 코스피200옵션, 33개의 개별주식 옵션, 그리고 외가격 옵션 미국 달러 옵션이 있습니다.


김재원

한국거래소 파생상품
연구센터 연구원

외가격 옵션

가격별 옵션의 종류 등가격, 내가격, 외가격 옵션

오늘은 가격별로 구분이 되는 등가격, 내가격, 외가격 옵션의 의미에 대해 알아볼 텐데요..

말이 어려워서 그렇지.. 개념상으로는 그리 난해한 것은 아닙니다.

행사가격과 지수에 따라 변하는 등가격, 내가격, 외가격 옵션

가장 많이 거래되는 KOSPI200지수 옵션을 예로 등가격, 내가격, 외가격 옵션 이야기를 해 보자면..

현재 지수와 행사가격이 같은 옵션을 등가격옵션(ATM, At The Money Option)..

옵션을 행사하면 이익이 되는 옵션을 내가격옵션(ITM, It The Money Option), 손실이 되는 옵션을 외가격 옵션(OTM, Out The Money Option)이라고 합니다.

만일, 현재 지수가 200이라면? 등가격옵션은 권리행사 가격이 200인 옵션을 의미합니다. 이는, 콜이든 풋이든 같죠..

(정확하게는 현재의 지수와 행사가격이 가장 가까운 옵션을 의미합니다.)

콜옵션은 현재의 외가격 옵션 지수보다 낮은 행사가격을 보이는 것을 의미합니다. 현재 지수보다 싸게 살 수 있으니 이익이 되는 것이죠..

반면, 풋옵션은 현재의 지수보다 높은 행사가격이 내가격 옵션이 되는 것입니다.

외가격 옵션은, 당장 옵션을 행사하면 손실이 나는 옵션으로..

콜의 경우 지수보다 높은 행사가격을 가진 옵션, 풋의 경우 낮은 행사가격을 가진 옵션을 의미합니다.

통상, 외가격 옵션은 투기적 성격의 매수에 많이 사용됩니다.

기관은 주로 매도하고, 개인은 향후의 변동을 생각해서 매수하는 것이죠..

기관은 안정적인 수익을 내고.. 개인투자자는 손실의 위험을 감수하며 큰 수익을 노리는 형태가 비일비재하게 발생을 하게 됩니다.

옵션의 거래종목은 총 40개로 시작!

이러한, 등가격, 내가격, 외가격 옵션을 포함해.. 시작은 항상 40개의 종목으로 거래가 됩니다.

즉, 결제일이 다른 4개의 옵션, 등가격 1개, 외가격 및 내가격 각기 2개씩이며, 여기에 콜과 풋 2개가 있어서 총 40개가 됩니다.


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